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少开空调少开灯,但资本项开放短期仍难

来源:http://www.feipingo.com 作者:威尼斯人 时间:2019-09-06 16:38

中国银行国际金融研究所研究员赵雪倩也认为,深港通拓展资本项下跨境人民币投资渠道,对人民币国际化具有积极意义。近年来,人民币国际化驱动力逐渐由贸易项下向资本项下转移,资本市场与银行间市场开放扩容将成为人民币国际化进程顺利推进的关键。

“深港通已说了好久,对大家来说并不是一个非常大的惊讶。”瑞银证券中国首席策略分析师高挺指出,短期对A股走势不会产生太大的影响。

东京8月17日 - 过去几波日圆升势,曾逼得日本制造业者将生产线移往海外。现在日本出口商面对当前的强势日圆压力,则是使出极其抠门的省钱策略--关掉一些电灯,电梯尽量满载,希望不必动用更激烈的手段就能撑到情势好转。

应坚亦强调,对境内投资者来说,随着人民币汇率双向波动,多元化配置资产需要不断上升,深港通提供新的投资渠道,预计南下资金会多于北上资金,这亦有利于香港国际资产管理中心发展。

而港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股,以及香港联交所上市的A H股公司股票。深港通不再设总额度限制,沪港通总额度也同时取消。

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**亮点不少**

高挺认为,深市中相当多股票代表了中国新经济,若海外投资者更关注成长性,他们能够在深市找到一些符合他们要求的股票。那些市值偏大、每年盈利成长两成以上,估值不算太贵的深市股票可能在近阶段更受关注。

**成本削减**

**进一步开放仍有诸多限制**

统计显示,证券股是沪港通开通前后主导市场上涨的龙头和先锋板块。沪港通开通前两个月到正式开通期间,证券股上涨近30%,正式开通后到年底,短短一个半月证券股上涨逾一倍,远远跑赢大盘。

日圆被视为动荡时期的避险货币。在英国6月23日退欧公投之前的不确定时期,以及公投结果震撼全球市场之后,日圆皆走升。自6月初以来,日圆兑美元升值近10日圆,升穿100日圆。

“未来资本项开放就集中在两个方向,就是流入的开放,和人民币资本项下的开放,流入不限于人民币,美元、欧元也都是欢迎的,还有一项是人民币的开放。”刘东民解释称。

受深港通即将开通的预期影响,香港市场唯一追踪深圳创业板指数的南方东英中国创业板ETF本周以来连续获得净申购,两天内净流入逾7,700万港元,是该只ETF上市以来最大净申购。

JBIC预测,到2019年初之前,海外生产所占比例将略低于40%,远高于本世纪和上世纪交替之际的略低于25%。

“深港通延续了沪港通封闭管理的资本市场开放措施,既扩大市场开放,给境内外投资者更多跨境投资、交易机会,又保证风险可控...,不失为资本项目实现可自由兑换的较好的尝试。”中银香港高级经济研究员应坚称。

中港两地证券监管机构周二宣布批准深港通,并预计约四个月内推出。深股通的股票范围是市值60亿元人民币及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股,及深交所上市的A H股公司股票。深股通初期的投资者仅限于香港相关规则所界定的机构专业投资者。

在电子公司夏普,一位公司总部的员工称,公司给日圆升值压力降温的办法之一是给雇员升温--空调温度不能低于28摄氏度。这位雇员要求匿名。

和沪港通一样,深港通实现闭环运行,虽然没有总额度限制,但每日额度以及对投资人资格进行限定等措施料将令跨境资金的规模保持在可控范围之内,业内专家也指出,不排除在跨境资本流动比较猛烈的时候重设总额度限制。

华泰证券研报指出,深港通开通不能改变A股存量博弈的格局,但大蓝筹有阶段性机会。外资的确偏好低估值股票,但外资占比低影响尚浅,深港通后低估值的股票不一定会跑赢,但两市折价和稀缺的个股总体受益于深港通。目前深市A股相对溢价,港市H股有17只相对折价。

根据日本国际协力银行所做的该项调查,这股趋势似乎已固定,但推动趋势的较主要原因是有必要更接近客户,而非汇率。

交通银行金融研究中心研究员刘健也称,深港通有助于部分投资者是拓宽跨境投资宽度,但现在仍处于跨境资本流动比较敏感的时期,开放个人投资的QDII2会非常谨慎,资本项目总体开放的思路是有选择的,从监管层的政策来看,料在吸引资本流入方面空间更大,比如之前的债券市场开放。

不过目前券商行业的基本面已截然不同,今年证券股的行情只能是脉冲式,难以有趋势性的机会。目前大部分券商估值仍处于历史底部偏中枢区域,预计短期券商股仍有反复。

丰田预计,更加严格的成本削减以及营收的改善,可为今年的营业利润贡献500亿日圆。但相比于近期日圆升值带来的1.12万亿日圆损失,这根本是九牛一毛。

相比沪港通,深港通的开放有更多亮点,但考虑到当前国际金融形势动荡、中国资本外流压力仍然存在的情况下,此次深港通政策实际上也兼顾了拓展跨境渠道与防范风险,在可预期的未来,资本项下开放以及人民币国际化的进程仍将谨慎慢行。

据规定,深港通离正式实施尚有4个月,且此前两天,A股大盘因深港通消息可能公布的预期已出现一定幅度上涨,因此今日大盘并没有因此消息表现亢奋。

许多日本企业已将大量的制造业务移往海外,去年底一项调查发现,即便当日圆/美元低于120日圆,也几乎没有企业考虑将生产移回日本。

她并强调,今年10月人民币将正式纳入SDR货币篮子,深港通的推出正当其时,深港通进一步打通了人民币在岸与离岸市场,并为海外投资者提供了一个规模巨大、投资相对自由的优质人民币资产市场,有助于提升人民币作为国际金融计价交易货币的吸引力。

“由于利好兑现后,短期能够实质性入场的资金量还是比较有限,预期层面的利好已经有所反映,短期受制于资金量和技术面的压力,权重板块上攻力度不足,所以大盘出现利好兑现的走势。”邵帅认为。

但至少现在而言,企业员工们还比较宽心:企业的反应基本只带来一些小小的不便,而不是再次将大量生产移往海外。

启动近两年的沪港通虽然南下资金规模略占优势,但即使是今年年初中国资本外流比较严峻时期,亦未对汇率形成明显影响,这或许是深港通启动同时伴随有超预期亮点的底气所在。

“从指数配置的角度看,深市权重股也会受大资金的关注。”邵帅称,深港通对券商的利润的实质性贡献不会太多,因为券商股未来的走势还是取决于大盘走势的变化。

办公室走廊的灯也有一半被拆掉了。

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关键词: 中国 手脚 深港 投资渠道

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